യുഎസ് ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക 2021 നവംബറിൽ  6.8% ഉയർന്നു, 1982 ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വേഗതയേറിയ വർദ്ധനവ്, കൂടാതെ തുടർച്ചയായ ആറാമത്തെ മാസവും പണപ്പെരുപ്പം 5% ഉയർന്നു. ഈ മാസികയുടെ സ്ഥിരം വായനക്കാർ 2021 ആഗസ്റ്റ് ലക്കത്തിൽ, “യുഎസിന് പണപ്പെരുപ്പ പ്രശ്‌നമുണ്ട്” എന്ന തലക്കെട്ടിലുള്ള എന്റെ ലേഖനത്തിൽ , മഹാമാരിയെത്തുടർന്ന് യുഎസിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ വിഷയത്തെ കുറിച്ച് വിശദമായി പ്രതിപാദിച്ചതായി ഓർക്കുന്നുണ്ടാവുമല്ലോ. അഞ്ചാറു മാസങ്ങൾക്കുള്ളിൽ പ്രശ്നം കൂടുതൽ രൂക്ഷമായി. 2021 ഡിസംബറിൽ, ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തോട് പ്രതികരിച്ചുകൊണ്ട്, യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ്വ്  അതിന്റെ ബോണ്ട് വാങ്ങൽ പ്രോഗ്രാമിന്റെ വേഗത്തിലുള്ള കുതിപ്പ് പ്രഖ്യാപിച്ചു, 2020 ജൂൺ മുതൽ എല്ലാ മാസവും $120 ബില്യൺ ലിക്വിഡിറ്റി കുത്തിവയ്ക്കുന്നു. ബോണ്ട് വാങ്ങലുകൾ ഇപ്പോൾ ഓരോ മാസവും $30 ബില്യൺ കുറയും. 2022 മാർച്ചോടെ എല്ലാ പുതിയ ബോണ്ട് വാങ്ങലുകളും അവസാനിപ്പിക്കും. ത്വരിതപ്പെടുത്തിയ ടൈംടേബിൾ 2022 ന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്താൻ ഫെഡറലിനെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.

ഇവിടെ ഇന്ത്യയിൽ, മൊത്തവില സൂചിക (നിർമ്മാതാവിന്റെ വിലയുടെ പ്രോക്‌സി) അനുസരിച്ചുള്ള പണപ്പെരുപ്പം 2021 നവംബറിൽ 14.23% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് 2005 ഏപ്രിലിനു ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന ഉൽപ്പാദനച്ചെലവും ഭക്ഷ്യവിലയും കാരണം. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദങ്ങളെ റിസർവ് ബാങ്ക് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിലൂടെ ഉടൻ നേരിടേണ്ടിവരുമെന്ന ആശങ്കയ്ക്ക് ഇത് കാരണമായി. പല കമ്പനികളും അവരുടെ ലാഭക്ഷമതയെ തുരങ്കം വയ്ക്കുന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ ആഗിരണം ചെയ്യാൻ പാടുപെടുന്നതിനാൽ ചില്ലറ, മൊത്ത വില അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള പണപ്പെരുപ്പം തമ്മിലുള്ള അന്തരം സമീപ മാസങ്ങളിൽ വർദ്ധിച്ചു. മൊത്തവിലപ്പെരുപ്പം എട്ട് മാസമായി തുടർച്ചയായി ഇരട്ട അക്കത്തിൽ തുടരുമ്പോൾ ചില്ലറ പണപ്പെരുപ്പം 5% ആയി തുടരുന്നു. ഉയർന്ന ഡബ്ല്യുപിഐ പണപ്പെരുപ്പം ഉപഭോക്തൃ വിലകളിലേക്കും വ്യാപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ഇത് സമയത്തിന്റെ കാര്യമായിരിക്കാം.

ലോകമെമ്പാടും ഒരു നോട്ടം

ആഗോളതലത്തിൽ ഭക്ഷ്യവസ്തുക്കളുടെ വില ഒരു ദശാബ്ദത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലാണെന്ന് ഐക്യരാഷ്ട്രസഭയുടെ ഭക്ഷ്യ-കാർഷിക സംഘടന പറഞ്ഞു. അന്താരാഷ്ട്ര നാണയ നിധിയുടെ കണക്കനുസരിച്ച്, അടുത്ത വർഷം ആഗോളതലത്തിൽ ഉപഭോക്തൃ വിലകൾ ഏകദേശം 4.8% ഉയരും. ലോകം എല്ലായിടത്തും ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്ക് നീങ്ങുമ്പോൾ, ലോകത്തിലെ മുൻനിര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ എങ്ങനെ മുന്നേറുന്നുവെന്ന് നോക്കാം.

2021 നവംബറിൽ ചൈനയുടെ ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക 2.3% ഉയർന്നപ്പോൾ നിർമ്മാതാവിന്റെ വില സൂചിക 12.9% ഉയർന്നു. രാജ്യത്തെ മുൻനിര ഊർജ്ജ സ്രോതസ്സായ കൽക്കരിയുടെ വില കുത്തനെ വർദ്ധിച്ചതിനാൽ ഊർജ്ജ വിതരണത്തിൽ ഉണ്ടായിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന പ്രതിസന്ധിയാണ് ഉൽപ്പാദകരുടെ വിലക്കയറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഊർജ്ജ ദൗർലഭ്യവും ഷിപ്പിംഗ് തടസ്സങ്ങളും ആഴത്തിലുള്ള റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പ്രതിസന്ധിയും മൂലം ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും മന്ദഗതിയിലാണ് വളരുന്നത്. ആഗോള വിതരണ ശൃംഖലയിൽ ചൈനയുടെ സ്ഥാനവും ലോകമെമ്പാടുമുള്ള ഉപഭോക്താക്കൾക്ക് അമ്പരപ്പിക്കുന്ന തരത്തിലുള്ള സാധനങ്ങൾ വിതരണം ചെയ്യുന്ന ലോകത്തിലെ ഫാക്ടറിയെന്ന നിലയിലുള്ള അതിന്റെ പങ്കും കണക്കിലെടുത്ത് ചൈനയുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പം ലോകത്തെ ആശങ്കാകുലരാക്കുന്നു. യുകെയിൽ, പണപ്പെരുപ്പം 10 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉന്നതനിലയിലേക്ക് ഉയർന്നു, നവംബറിൽ CPI വർഷം തോറും 5.1% വർദ്ധിച്ചു, ഇത് സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ ഇരട്ടിയായിരുന്നു. യുകെയുടെ ദേശീയ സ്ഥിതിവിവരക്കണക്ക് ഓഫീസ്, പെട്രോൾ, സെക്കൻഡ് ഹാൻഡ് കാറുകളുടെ വിലയാണ് പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ വർദ്ധനവിന് കാരണമായത്, എന്നാൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലുടനീളം വില സമ്മർദ്ദം അനുഭവപ്പെടുന്നുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്ന മിക്കവാറും എല്ലാ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കും സേവനങ്ങൾക്കും വില ഉയർന്നു. പണപ്പെരുപ്പം കുതിച്ചുയർന്നപ്പോൾ, ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ട് പാൻഡെമിക് ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം ആദ്യമായി പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്തി, അതിന്റെ പ്രധാന പലിശ നിരക്ക് ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കായ 0.1% ൽ നിന്ന് 0.25% ആയി ഉയർത്തി.

ജർമ്മനിയിൽ, പണപ്പെരുപ്പം ഒക്ടോബറിൽ 4.5% ൽ നിന്ന് നവംബറിൽ 5.2% ആയി ഉയർന്നു (1992 ജൂണിനു ശേഷം രാജ്യത്ത് രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്ക്) 2020 ന്റെ ഭൂരിഭാഗവും നിലനിന്നിരുന്ന കുറഞ്ഞ വിലയുടെ അടിസ്ഥാന പ്രഭാവം കാരണം. 2020-ൽ പെട്രോളിയം വിലയും മൂല്യവർദ്ധിത നികുതിയുടെ (വാറ്റ്) താൽക്കാലിക കുറവും ഈ വർഷം വില കുറച്ചിരുന്നു. പിന്നീട്, 2021-ന്റെ തുടക്കത്തിൽ ഗതാഗത, ഭവന മേഖലകളിൽ CO2 വിലനിർണ്ണയം അവതരിപ്പിക്കപ്പെട്ടു (25 യൂറോ, പുറന്തള്ളുന്ന ഒരു ടൺ കാർബൺ ഡൈ ഓക്സൈഡിന് 28 യുഎസ് ഡോളറിന് തുല്യം) കൂടാതെ കുത്തനെ ഉയർന്ന ഊർജ്ജ വിലയും (വർഷം 22.1 ശതമാനം വർദ്ധിച്ചു).  പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം കൂട്ടി.

ഫ്രാൻസിൽ, പ്രാഥമിക കണക്കനുസരിച്ച്, നവംബറിൽ പണപ്പെരുപ്പം 13 വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി. ഉപഭോക്തൃ വിലകൾ മുൻ മാസത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 0.4% ഉയർന്നു, ഇത് 3.4% വാർഷിക പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക്, 2008 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്. ലോകമെമ്പാടുമുള്ള പ്രവണതയ്‌ക്ക് അനുസൃതമായി, നവംബറിലെ വർദ്ധന പ്രധാനമായും ഊർജ്ജ വിലയിൽ 21.6% വർദ്ധിച്ചതാണ്. കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷം.

ലോകമെമ്പാടും പണപ്പെരുപ്പം കുതിച്ചുയരുമ്പോൾ, ജപ്പാൻ ശ്രദ്ധേയമായ ഒരു അപവാദമായി തുടരുന്നു. പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിപ്പിച്ച് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ഉത്തേജിപ്പിക്കാനും അതുവഴി ദീർഘകാല പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതയിൽ നിന്ന് അതിനെ കുലുക്കാനും ജാപ്പനീസ് നയരൂപകർത്താക്കൾ പണ്ടേ ശ്രമിച്ചുവെങ്കിലും, ഉപഭോക്തൃ വിലകൾ നീങ്ങിയില്ല. പതിറ്റാണ്ടുകളായി വളരെ കുറഞ്ഞ പണപ്പെരുപ്പത്തിന് ശേഷം, ജാപ്പനീസ് ഷോപ്പർമാർ ഉയർന്ന വില നൽകാനുള്ള ആശയത്തെ ചെറുക്കാൻ പ്രവണത കാണിക്കുകയും ബിസിനസുകൾ വില ഉയർത്തുന്നതിൽ നിന്ന് വിട്ടുനിൽക്കുകയും ചെയ്തു. തൽഫലമായി, കമ്പനികൾ പണം പൂഴ്ത്തിവെക്കുകയും നിക്ഷേപങ്ങളിൽ മന്ദഗതിയിലാകുകയും ചെയ്യുന്നു, അതേസമയം തൊഴിലാളികൾക്ക് എളുപ്പത്തിൽ ജോലി മാറാനോ ശമ്പള വർദ്ധനവ് ലഭിക്കാതിരിക്കാനോ തൊഴിൽ വിപണി കർക്കശമാക്കുന്നു. ഒക്ടോബറിൽ, ജപ്പാനിലെ ഉപഭോക്തൃ വിലകൾ ഒരു വർഷം മുമ്പുള്ളതിനേക്കാൾ വെറും 0.1% വർദ്ധിച്ചു, അതേസമയം പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പം (അസ്ഥിരമായ ഭക്ഷണ, ഊർജ്ജ വിലകൾ ഒഴികെ) യഥാർത്ഥത്തിൽ 0.7% കുറഞ്ഞു. രസകരമെന്നു പറയട്ടെ, എണ്ണ, ചരക്കുകൾ, മൈക്രോചിപ്പുകൾ എന്നിവയുടെ ഉയർന്ന വിലകൾ പോലെ മറ്റ് രാജ്യങ്ങളെ ബാധിക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പ ശക്തികളിൽ ഭൂരിഭാഗവും ജപ്പാനിലും ബാധകമാണ്. കമ്പനികളും ഉപഭോക്താക്കളും പ്രതികരിക്കുന്ന രീതിയിലാണ് വ്യത്യാസം. ജപ്പാനിൽ പ്രായമാകുന്നതും ചുരുങ്ങിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നതുമായ ജനസംഖ്യയുണ്ട്, ഇത് ഉപഭോക്തൃ ഡിമാൻഡിൽ വിട്ടുമാറാത്ത കുറവിലേക്ക് നയിക്കുന്ന ചെലവുകളിൽ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ ആളുകളെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നു.

നിലവിലെ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ കാരണങ്ങൾ

എന്തുകൊണ്ടാണ് പണപ്പെരുപ്പം ഇത്ര പെട്ടെന്ന് ഉയർന്നത്? ഈ ചോദ്യത്തിനുള്ള ഉത്തരം, കുതിച്ചുചാട്ടം എത്രത്തോളം നിലനിൽക്കുമെന്നും നയരൂപകർത്താക്കൾ അതിനെക്കുറിച്ച് എന്തുചെയ്യണമെന്നും മനസ്സിലാക്കുന്നതിനുള്ള മാർഗ്ഗം  ഉൾക്കൊള്ളുന്നു. സമീപകാല പണപ്പെരുപ്പം പതിവ് ബിസിനസ് സൈക്കിളുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന മറ്റ് പണപ്പെരുപ്പ കാലഘട്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാണെന്ന് പല സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരും വിശ്വസിക്കുന്നു. പാൻഡെമിക്കിന് ശേഷമുള്ള ആഗോള വിതരണ ശൃംഖലയിലെ തുടർച്ചയായ തടസ്സങ്ങൾ, സ്ഥിരതയില്ലാത്ത തൊഴിൽ വിപണികൾ, COVID-19 സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ചില ഭാഗങ്ങൾ അടച്ചുപൂട്ടിയതിന് ശേഷം കഴിഞ്ഞ വർഷം നിലനിന്നിരുന്ന താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിനെതിരായ വില അളക്കുന്നതിൽ നിന്നുള്ള അടിസ്ഥാന പ്രഭാവം, ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവ് എന്നിവ അവരുടെ വിശദീകരണങ്ങളിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. പ്രാദേശിക സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ വീണ്ടും തുറന്നതിന് ശേഷം ഉപഭോക്തൃ ആവശ്യകതയിൽ.

വിതരണ ശൃംഖലയിലെ പ്രശ്നങ്ങൾ: ഇന്ന് പണപ്പെരുപ്പം ഒരു ആഗോള പ്രതിഭാസമായി മാറിയിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ, ആഗോള വിതരണ ശൃംഖലയിൽ മഹാമാരി സൃഷ്ടിച്ച നാശത്തിന് കുറ്റപ്പെടുത്തലിന്റെ ന്യായമായ പങ്ക് ലഭിക്കും. ഡിമാൻഡ് ഒരു ഔട്ട്‌ലെറ്റിനായി തിരയുന്ന ഒരു സമയത്ത്, ഒരു ശ്രേണിയിലുള്ള സാധനങ്ങളുടെ സപ്ലൈ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നതിലൂടെ, അത് ആഗോള തലത്തിൽ പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്ക് തീപ്പൊരി സജ്ജമാക്കി. തിരിഞ്ഞുനോക്കുമ്പോൾ, വിവിധ രാജ്യങ്ങളിൽ (അതിനാൽ സുഗമവും കാര്യക്ഷമവുമായ ലോജിസ്റ്റിക്സിനെ ആശ്രയിച്ചാണ്) ഉൽപ്പാദനം ഒന്നിലധികം സ്ഥലങ്ങളിൽ ചിതറിക്കിടക്കുന്ന ഒരു ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഒരിക്കൽ-ഇൻ-എ-ഇൻ-എ-ൽ ആഘാതമാകുമ്പോൾ മരവിപ്പിക്കപ്പെടുന്നതിൽ അതിശയിക്കാനില്ല. ആജീവനാന്ത മഹാമാരി. കോവിഡ്-19 വിതരണ ശൃംഖലകളെ ഞെരുക്കി, അന്തർദേശീയവും പ്രാദേശികവുമായ യാത്രകൾ നിയന്ത്രിച്ചു, ബിസിനസ്സുകളും സേവനങ്ങളും അടച്ചുപൂട്ടി. ഇപ്പോൾ, ലോകം ഈ ആഘാതങ്ങളിൽ നിന്ന് കരകയറിക്കൊണ്ടിരിക്കുമ്പോഴും, കോവിഡ് -19 ന്റെ പുതിയ വകഭേദങ്ങൾ ഭീഷണി ഉയർത്തുന്നത് തുടരുന്നു.

ഷിപ്പിംഗ് ചെലവുകൾ: ആഗോള ഷിപ്പിംഗ് പ്രതിസന്ധി – കണ്ടെയ്‌നറുകളുടെയും കപ്പലുകളുടെയും കടുത്ത ക്ഷാമം കാണുന്നത് പോലെ, തുറമുഖങ്ങളിൽ ഡോക്ക് ചെയ്യാൻ ദീർഘനേരം കാത്തിരിക്കേണ്ടിവരുന്നു – ചരക്ക് ഗതാഗതം വൈകിപ്പിക്കാനും ലോജിസ്റ്റിക്‌സിന്റെ വില വർദ്ധിപ്പിച്ച് പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്. ഗതാഗതവുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളിലും തൊഴിൽ ചെലവുകളിലും എപ്പോഴും കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ ചെലുത്തുന്ന സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരുടെ ശ്രദ്ധ ആകർഷിക്കുന്ന ഒരു വിഷയമാണ് ഷിപ്പിംഗ്. എന്നാൽ ആ ദിവസങ്ങൾ അവസാനിച്ചേക്കാം. 40-അടി കണ്ടെയ്നർ (FEU) യൂണിറ്റ് ഷിപ്പിംഗ് ചെലവ് പാൻഡെമിക്കിന് മുമ്പ് ഏകദേശം $1,300 ആയിരുന്നു. 2021 സെപ്റ്റംബറിൽ ഇത് $11,000 എന്ന റെക്കോർഡ് ഉയർന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ഉയർന്നു, എന്നാൽ ഇപ്പോൾ Freightos FBX സൂചിക പ്രകാരം ഏകദേശം 15% കുറഞ്ഞു. ലോകത്തിലെ ചരക്കുകളുടെ 90% കടൽ വഴി കയറ്റി അയക്കുന്നതിനാൽ, കുതിച്ചുയരുന്ന ഷിപ്പിംഗ് ചെലവ് ആഗോള പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

പെട്രോളിയം വില: സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുപ്പും ആളുകൾ ഓഫീസുകളിലേക്ക് മടങ്ങുന്നതും കൊണ്ട് ലോകമെമ്പാടും ഊർജ്ജ വില ഉയരുകയാണ്. ശൈത്യകാലം ആരംഭിക്കുന്നതോടെ ആവശ്യത്തിന് വാതകവും കൽക്കരിയും സുരക്ഷിതമാക്കാൻ യൂറോപ്പ് പാടുപെടുകയാണ്. കുതിച്ചുയരുന്ന വാതകത്തിന്റെയും എണ്ണയുടെയും വില ഉപഭോഗത്തെ ബാധിക്കുകയും പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഗ്യാസ് വിപണി പ്രക്ഷുബ്ധമായ ഒരു ഘട്ടത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്, ഇത് യൂറോപ്പിൽ ഈ വർഷം വില 280% വർദ്ധിച്ചു, അതേസമയം യുഎസിലെ താരതമ്യപ്പെടുത്താവുന്ന വില ഇരട്ടിയായി. കുറഞ്ഞ സംഭരണ നിലവാരം മുതൽ റഷ്യൻ സപ്ലൈ കുറയുകയും ഹൈഡ്രോകാർബണുകളിലെ കുറഞ്ഞ നിക്ഷേപം വരെയുള്ള നിരവധി ഘടകങ്ങളാണ് ഈ കുതിപ്പിന് കാരണമായത്. ഹൈഡ്രോകാർബൺ മേഖലയിലെ നിക്ഷേപങ്ങളെ തടയുന്ന ഹരിതോർജ്ജ  നയങ്ങൾ ആക്രമണാത്മകമായി നടപ്പാക്കിയതും തെറ്റാണ്. രാസവളത്തിന്റെ ഉൽപ്പാദനം ഒരു ഭക്ഷ്യവസ്തുവായി വാതകം ഉപയോഗിക്കുന്നതിനാൽ ഉയർന്ന ഭക്ഷണച്ചെലവാണ് ഗ്യാസ് വില കുതിച്ചുയരുന്നതിന്റെ പാർശ്വഫലം.

ചരക്കുകളുടെ വില: ചരക്കുകളുടെ, പ്രത്യേകിച്ച് സ്റ്റീൽ, അലുമിനിയം, ചെമ്പ്, സിങ്ക് തുടങ്ങിയ ലോഹങ്ങളുടെ വിലയിലുണ്ടായ വർദ്ധന, വീണ്ടെടുക്കലിന് മേൽ കരിനിഴൽ വീഴ്ത്തുകയും പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു. അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില കൂടുമ്പോൾ നിർമ്മാതാക്കളുടെ ലാഭവിഹിതം ചുരുങ്ങും. വീട്ടുകാർ ഗ്യാസിനും പലചരക്ക് സാധനങ്ങൾക്കും ഭക്ഷണം കഴിക്കുന്നതിനുമായി കൂടുതൽ പണം നൽകുന്നു, ഇത് മറ്റെവിടെയെങ്കിലും ചെലവഴിക്കാനുള്ള അവരുടെ കഴിവിനെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. അവസാന സാധനങ്ങളുടെ വിലയേക്കാൾ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളോട് ചരക്ക് വിപണികൾ കൂടുതൽ വേഗത്തിൽ പ്രതികരിക്കുന്നതിനാൽ, ചരക്ക് വില കുതിച്ചുയരുന്നത് ഭാവിയിലെ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ  മുന്നറിയിപ്പാണ്.

അർദ്ധചാലകങ്ങളുടെ കുറവ്: ലോകമെമ്പാടുമുള്ള അർദ്ധചാലകങ്ങളുടെ വിതരണത്തിലെ കുറവ് നിർമ്മാണത്തെ ബാധിച്ചു, ഇത് ഉപഭോക്തൃ വിലയിൽ സമ്മർദ്ദം വർദ്ധിക്കുന്നതിനുള്ള മറ്റൊരു കാരണമാണ്. ആധുനിക ലോകത്ത്, കമ്പ്യൂട്ടറുകളും ഫോണുകളും മുതൽ നമ്മുടെ വാഹനങ്ങളും വീട്ടുപകരണങ്ങളും വരെയുള്ള ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഹൃദയഭാഗത്താണ് അർദ്ധചാലകങ്ങൾ. കാറുകൾ മുതൽ ടെലിവിഷൻ, ടച്ച് സ്‌ക്രീൻ കമ്പ്യൂട്ടറുകൾ തുടങ്ങി എല്ലാത്തിനുമുള്ള ഓർഡറുകൾ മതിയായ ചിപ്പുകളുടെ ആവശ്യത്തിനുവേണ്ടി ആറുമാസത്തേയ്ക്കും അതിലും കൂടുതലും തടഞ്ഞുവയ്ക്കുകയാണ്. അർദ്ധചാലക ദൗർലഭ്യം (ആധുനിക കാറുകൾ ധാരാളം ഇലക്‌ട്രോണിക്‌സ് ഉപയോഗിക്കുന്നു) മൂലം പുതിയ കാറുകളുടെ ഉൽപ്പാദനം ബാധിച്ചതോടെ, നിർമ്മാതാക്കൾ വില വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്, അത് ഉപയോഗിച്ച കാർ വിപണിയിലേക്ക് വ്യാപിച്ചു. അർദ്ധചാലകങ്ങളുടെ വിതരണം വർദ്ധിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച്, ഈ കണക്കിൽ പണപ്പെരുപ്പം കുറച്ച് ലഘൂകരിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കാം, പക്ഷേ പ്രക്രിയ പിൻവലിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

സാമ്പത്തികവും പണവുമായ ഉത്തേജനം: മിക്ക നയനിർമ്മാതാക്കളും കാണാതിരിക്കാൻ ഇഷ്ടപ്പെടുന്ന ഒന്നാണിത് . സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കലിന് പിന്തുണ നൽകുന്നതിനായി ലോകമെമ്പാടുമുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ സാമ്പത്തിക, പണോത്തേജനം വഴി ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് വൻതോതിൽ പണലഭ്യത കുത്തിവച്ചതും ചില അപ്രതീക്ഷിത പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കിയിട്ടുണ്ട്. പ്രസിദ്ധമായ നിർവ്വചനം പോകുന്നതുപോലെ, പണപ്പെരുപ്പം വളരെ കുറച്ച് സാധനങ്ങളെയും സേവനങ്ങളെയും പിന്തുടരുന്ന പണമാണ്. സാമ്പത്തിക ഉത്തേജനം വഴി ഏകദേശം 10.8 ട്രില്യൺ യുഎസ് ഡോളർ ലോക സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് കുത്തിവയ്ക്കപ്പെട്ടു, ഇത് ആഗോള ജിഡിപിയുടെ 10% ന് തുല്യമാണ്. കുറഞ്ഞ കാലയളവിൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് കൂടുതൽ  അധിക പണം കണ്ടെത്തിയതിനാൽ, ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം ഒരു മുൻകൂർ നിഗമനമായിരുന്നു.

അനന്തരഫലങ്ങളും സാധ്യതയുള്ള ഫലങ്ങളും

യുഎസ് ഫെഡിന്റെ ബോണ്ട് പർച്ചേസുകളിൽ കുറവുണ്ടാകുന്നത്, തുടർന്ന് പലിശ നിരക്ക് അതിവേഗം ഉയർത്തുന്നത് യുഎസിലെയും വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെയും ഓഹരി വിലകളിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തും, അവിടെ റിസ്ക് ഓഫ് മോഡ് വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങൾ (എഫ്പിഐ) പുറത്തേക്ക് ഒഴുകും. വാസ്‌തവത്തിൽ, 2021 ഡിസംബറിൽ എഫ്‌പിഐകൾ ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി, ഡെറ്റ് മാർക്കറ്റുകളിൽ നിന്ന് 29,702 കോടി രൂപ പിൻവലിച്ചു, ഇത് യുഎസ് ഫെഡിന്റെ വേഗത്തിലുള്ള ടാപ്പറിങ്ങിന്റെ പ്രഖ്യാപനവും ഒമൈക്രോൺ വേരിയന്റിന്റെ അനിശ്ചിതത്വവും കണ്ടു. സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ ഉത്തേജനം കുറയ്ക്കുകയും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നത് ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളുടെ ആദായം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും പലിശ നൽകാത്ത ബുള്ളിയൻ ഹോൾഡിംഗ് അവസരച്ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ സ്വർണ്ണ വില തുടക്കത്തിൽ സമ്മർദ്ദത്തിലായിരിക്കും. എന്നിരുന്നാലും, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് നീങ്ങുന്ന ഘട്ടത്തിലേക്ക് പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്താതെ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രണത്തിലാക്കാൻ കഴിയുമെന്ന് ഉറപ്പില്ല, അതിനർത്ഥം സ്വർണ്ണത്തിൽ ഇനിയും ഒരുപാട് പോരാട്ടങ്ങൾ അവശേഷിക്കുന്നുവെന്നാണ്.

2017 ലും 2018 ലും, യുഎസ് ഫെഡ് തുടർച്ചയായി ഏഴ് തവണ പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്തിയിരുന്നു, എന്നാൽ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലായപ്പോൾ, അവർ ഗതി മാറ്റുകയും പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു. ആ സമയത്ത്, പണപ്പെരുപ്പം കുറവായിരുന്നു, അത് കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കിലേക്ക് മടങ്ങാൻ ഫെഡറലിന് ഇടം നൽകി. എന്നിരുന്നാലും, ഇത്തവണ, നാണയപ്പെരുപ്പം നാല് പതിറ്റാണ്ടിലെ  ഉയർന്ന നിരക്കിലാണ്, പണപ്പെരുപ്പം പൂർണ്ണമായി കുറയ്ക്കാതെ ഫെഡറൽ ഗതി തിരിച്ചുവിടുകയാണെങ്കിൽ, സമ്മർദ്ദങ്ങൾ സ്തംഭനാവസ്ഥയിലേക്ക് നയിക്കും. പണപ്പെരുപ്പം ശാഠ്യമായി തുടരുകയാണെങ്കിൽ, ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിൻ കീഴിൽ സ്വർണ്ണം ചരിത്രപരമായി മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചതിനാൽ സ്വർണ്ണ വില വീണ്ടും കുതിച്ചുയരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ഇന്ത്യയിൽ, പണപ്പെരുപ്പം തടയാൻ പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്താൻ ആർബിഐ സമ്മർദ്ദത്തിലാകും. ഇത് സാമ്പത്തിക സേവന മേഖലയെ സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കും, അത് കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കിൽ സാധാരണഗതിയിൽ മികച്ചതാണ്. ഇപ്പോൾ, വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനുള്ള നടപടികളിൽ ആർബിഐ ക്ഷമയോടെ കാത്തിരിക്കുകയാണ്. വളർച്ച വീണ്ടെടുത്തുകഴിഞ്ഞാൽ, ശ്രദ്ധ പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്ക് മാറും. ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പ അപകടസാധ്യതകൾ വർദ്ധിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിലും ആഗോള പലിശ നിരക്കുകൾ ഉയരുന്ന സാഹചര്യത്തിലും ഇന്ത്യയിലെ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഒരുങ്ങുകയാണ്. കുറഞ്ഞ കാലയളവിലുള്ള ബോണ്ടുകളെ അപേക്ഷിച്ച് ദീർഘകാല ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവുകളിൽ മൂലധന നഷ്ടം കൂടുതലായതിനാൽ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റ് നിക്ഷേപകർക്ക് പ്രത്യേകിച്ച് ദൈർഘ്യമേറിയ മെച്യൂരിറ്റി ബോണ്ടുകളിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നവർക്ക് ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് ഒരു വെല്ലുവിളിയാണ്.

ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, പാൻഡെമിക്കിന്റെ താഴ്ചയ്ക്ക് ശേഷമുള്ള റെക്കോർഡ് നേട്ടങ്ങൾ കണക്കിലെടുത്ത് അവർ തങ്ങളുടെ കുടിശ്ശിക സമയത്തിന് മുമ്പേ വിതരണം ചെയ്തിരിക്കാം. കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷത്തെ മികച്ച പ്രകടനത്തിന്റെ ആവർത്തനത്തേക്കാൾ ഏകീകരണത്തിന്റെ ഒരു കാലയളവ് കൂടുതൽ സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, വിപണികളുടെ പ്രവചനാതീതത കണക്കിലെടുത്ത്, നമ്മുടെ എല്ലാ കണക്കുകൂട്ടലുകളും തെറ്റിക്കുന്ന  സംഭവങ്ങളൊന്നുമില്ലാതെ, സംഭവബഹുലമായ ഒരു വർഷത്തിനായി പ്രാർത്ഥിക്കുന്നതും ബുദ്ധിപരമായിരിക്കും.